一年暴涨400%，市盈率1500倍，这家紧固件老厂真的是“商业航天龙头”吗？

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今年资本市场有两个关键词特别火：
一个是AI，另一个就是商业航天。

火箭、卫星、太空算力，一套概念下来，想象空间直接被拉到天上。相关概念股自然也跟着起飞，其中有一家公司的表现，可以说相当夸张——超捷股份。

; P, x3 s) y% W/ s9 i3 J9 x数据显示，截至12月29日午间收盘，超捷股份股价已经涨到 157.95元，年内涨幅超过400%，最新市值 212亿元。更离谱的是，它现在的市盈率已经飙到了1500倍以上，直接成了市场讨论的焦点。
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: c+ c' M( a, g问题也随之而来：
' \4 ?+ D; ~5 y7 j1 v: d这家公司到底做了什么？
商业航天这块业务，真的值这么高的估值吗？
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从中专技术员到200亿市值公司掌门人

先说人。
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超捷股份的创始人叫宋广东，1964年出生，中专毕业出身。20岁那年，他进了江苏镇江的一家标准件厂，当技术员，一干就是7年。
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这段经历很关键——螺钉、螺栓、铆钉这些最基础的紧固件，他几乎是从生产线摸出来的。

7 n2 @4 u/ V9 g2 {) [$ o1991年，27岁的宋广东南下汕头，进入超艺金属工业，做技术品质经理。后来职位一步步往上走，命运的转折点也在这里慢慢酝酿。

2001年，香港超艺在上海成立了上海超捷金属制品有限公司，也就是后来上市公司的前身。一开始这家公司是港资全控，但到2009年，宋广东通过自己控制和参股的公司，拿下了 25% 股权，正式成为小股东。

原本公司是奔着上市去的，2011年还引入了投资机构，承诺2014年前完成IPO。但现实很快泼了冷水——
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2012年开始，家电行业不景气，上海超捷的利润直接腰斩，上市计划被迫搁浅。投资方要退出，原大股东资金又跟不上，公司内部对未来方向也出现了分歧。
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一句话总结：
人、钱、方向，全乱了。

3 l3 T2 h8 g2 u4 T7 v# C一次分家，定下汽车赛道

最终，公司选择“分家”。
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宋广东接手了核心资产，押注汽车紧固件这条路，正式成为超捷股份的控股股东。之后，公司产品线迅速铺开，从螺钉、螺栓，到异形连接件、塑料紧固件，全面切入汽车供应链。
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( J) j  E- U3 S( N2 b, l这一步算是走对了。

2018—2020年，超捷股份营收稳步增长，净利润从 4500万 增长到 8100多万。
! `$ Y. B' V$ c: D% ?( t" a: k4 Q2021年，公司成功登陆创业板。
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但上市之后，剧情开始反转。
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上市即“变脸”，增收不增利

从2021年开始，超捷股份出现了一个明显问题：
# V; d" Y& g$ J7 p/ X0 u收入在涨，利润却在掉。
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/ `  w: K% ^5 y0 s2 t1 F( b( i! @到2024年，公司营收已经做到 6.3亿元，但归母净利润只剩 1000多万，还不到上市前高峰期的15%。

原因也不复杂：
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* F( ~' {% |- h/ ?7 k原材料价格上涨

( g: @' H' D% \. }* b- H  Y9 C汽车行业增速放缓

新工厂投产后折旧、摊销压力大
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) ~9 L- b: O" X) {# Z直到今年，随着新能源客户放量，业绩才算稍微缓了一口气。前三季度营收同比增长34%，净利润也恢复了两位数增长。
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8 O1 A4 p, a; [4 j4 f2 ^但真正点燃股价的，并不是汽车业务，而是——商业航天。

/ J9 }' q6 e2 k* z) M花1.2亿“买”来商业航天概念
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2022年，超捷股份花 1.22亿元，收购了 成都新月数控 52% 股权，正式进军航空航天制造领域。
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这家公司原本做的是飞机零部件，但后来切入了商业火箭结构件，包括箭体壳段、整流罩、燃料贮箱等，客户名单也很漂亮：
' @6 }' `, [  Z# C+ h, Z, b蓝箭、天兵、中科宇航，全是国内头部民营火箭公司。

% a/ n- R, ]; m7 T( N0 o. _于是，超捷股份成功贴上了商业航天标签。
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今年商业航天概念一爆，股价自然一路狂飙。
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' N! U3 f7 U9 ^2 Y6 C3 {概念很猛，业绩却有点尴尬
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8 P% \8 ^& x$ c+ }但问题是，成都新月的业绩并不好看。
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% Y; |! ~3 U, N& u7 d+ l# S" W被收购前两年，这家公司还在增长；
被收购之后，反而连续下滑。
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2022—2024年，航空航天业务营收每年都在跌，跌幅接近30%。
更关键的是——连续三年亏损，而且对赌全没完成。
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结果就是：
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! x5 S3 s. k7 m4 E# @5 @商誉减值累计超过 5200万
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超捷股份持股比例被动提高到 91.76%
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: N( ?8 h$ }0 N: b8 N5 O% [说白了，这次并购，短期看是拖累业绩的。

所有希望，都押在商业火箭上

那市场为什么还这么兴奋？
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: X1 V0 B- m' _3 @  @& _* X因为想象空间。
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公司在调研中提到，一枚商业火箭，结构件成本占比大约 25%，目前超捷单枚火箭能做到 1500万左右的价值量。如果未来燃料贮箱产线投产，单枚可能到 2500—3000万。

按照现在的产能，满产一年 10发火箭，就能贡献 1.5亿元收入，相当于公司一年营收的四分之一。

公司也表示，商业航天业务已经在2025年一季度实现盈利，更多订单集中在后续交付。

但问题在于——
具体数据，公司并没有公开。

, s! \) F' T3 A$ N% R) a, B所以，这到底是业绩拐点，还是继续讲故事，还得等年报来验证。

江南雨

这波就是“商业航天 + 小市值”的情绪拉满。故事讲得够远，估值直接飞天，但业绩还在地面慢慢跑，追的人胆子是真不小。