全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

* E: o. E3 y  |, Q; I没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

& M/ W; {' V  b. D你说市场懵不懵？
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, j; _0 k+ l: \' N9 e5 r; ^先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
4 ?/ Q" O/ K+ B0 O, P日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
% C% R4 F" H8 [. B截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

从这个反应看，其实可以下个结论：
5 }# K6 z: ]2 r& y$ h8 T. t日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
5 v4 J" ]. O' `它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

9 S$ |' z: G) A  K! I: y怎么玩？
# J& u) e2 W- q借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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7 E1 K. o9 N+ b8 L这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

7 ]( t( k3 u* f% O但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

7 I" k1 X& s# H$ R全球到底有多少日元在外面做套息？
) a$ p3 X( @4 X/ b没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

+ H& w0 Y4 e6 f7 m换成人民币，大概 8.45万亿。

啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
# T! ^- S# j* P1 S还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。

6 s- K' b6 }; [# t今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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! J. w; O" r; z$ u# S' m+ a而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

- b$ H/ \$ h% c' D6 _$ j去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
' M* i% \& u0 I6 E& h! L# k今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
2 o5 O0 ^, f' h* p7 T外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
; L$ X: o2 y! f全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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& m1 V) x6 c7 A8 d说白了，三点原因。
; G) }5 s! B: N; x; t) j, i
1 a- s4 p% _1 B: Z+ k: j第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
7 n" o/ P$ k) n5 o从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

+ m5 G& z7 I  b0 E2 Y% o第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
- V( _4 D  O; f3 N工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

+ L+ a' C. B1 l0 _" P第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
0 \. j; p+ i9 o) k美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
6 u2 W$ A' D$ A9 k而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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: [. B" R7 k- k* g9 h# e那对市场的影响呢？

简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
  V% N% o+ Q: M  y0 A4 z# ^第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？

股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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; H; ^. @/ ^" p3 L至于普通人，最直观的感受就是——
  |* d* P2 q8 U0 I  i/ P7 |) t2 ^去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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' K7 v" P# H# Z) k日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
: p3 L. }2 m( }1 u* [无限印钱的时代，基本宣告结束。

当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
2 L, g$ C* G) |7 m0 [3 J3 H) z+ b这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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8 Q/ p/ r: R; i) k$ `所以别看日本现在“加息很硬气”，
2 {- Y3 ~! \6 a9 w% ?接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好