|
|
马上注册,结交更多好友,享用更多功能,让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看,没有账号?立即注册
×
最近有没有感觉到一个怪现象?
' U1 F8 I) S' D) ]$ k' d% @
: w9 }& z% s7 _! h V+ j5 d东哥这边疯狂折腾、马云又一次回到牌桌……
5 `; e) i, Q! X: q S唯独有一家电商大厂,安静得过分。
( S0 j' w& a: J% P
4 d- q5 ^3 x A- h/ n没错,就是拼多多。
6 L A( y' d: p4 g) l; i/ E' f6 K
0 a- L2 o# G1 Z昨晚拼多多发了三季报,说真的,一如既往的“老配方”。0 {& m% m& m! W' d+ T) ]) H$ T
5 O8 B8 ~ h, ~ _" k- L
它家最稳定的传统艺能就是:
( o3 n) t; I( U W. m先把自己往死里贬。 M. r! l; @, J- z$ e
( a7 W) M b1 ~+ w8 |5 I9 n; |, o这次管理层又说:0 K% B. f7 M9 Y/ j6 G
^6 P! n: H) u; t2 i
在未来一段时间里,拼多多可能会比部分同行处于阶段性劣势,还会有财务压力。不过呢,为了长远发展,短期利润我们继续往下砍。; h) d1 O' W1 Y
v/ ^7 k5 }, S: [- e4 w; Y2 p
你看,别人是各种吹牛抬股价,! ? S# e7 Y* H7 `" Z, f6 X
拼多多是亲手把股价往地上摁。
$ K' ~$ a7 z+ a" w# e/ o a; g$ w3 a* H' t* n
管理层话音刚落,股价果然又跌了。+ [6 [* d; w/ A3 g
' E' {' l/ M% A; ~: J" L2 H
为了不让黄峥变成首富,他自己都下狠手。
* T$ P, I& T3 D- L, ~( i
' S3 r9 B3 g8 o" I8 _8 A——那业绩到底咋样?$ ~5 J! {( ?, n3 x
1 K q9 F* X& Z: L: y, k6 I
老实讲,确实没有过去那么猛了。2 x7 @1 l# U3 G h9 P. Y; |2 ~. g
7 ]# ?$ o" | m6 @/ G. n" {
三季度拼多多收入1082.77亿,同比增长9%;8 u# A K- Y6 [1 h0 U6 c' z
净利润293.28亿,同比增长17%。2 S; v* g8 K5 \6 |5 H! E1 L5 ^0 r2 H
+ P2 j/ J$ ? i4 j# D$ \+ K, l' b成立 10 年的拼多多,也正式从“高增长神话”,回到了正常速度。
9 k* s: Y3 J7 v; H% _2 f
3 v2 X) g3 W/ D它的收入主要两块:9 L$ L" d# b& o$ u6 x8 ^
( K& G/ F0 G9 T
在线营销收入:商家打广告、买流量的钱
/ g! I% J& y6 Z* b1 C* M# \( E+ {
* h+ J: x+ }6 r+ ? c ]1 E9 R交易服务收入:商家成交后的佣金
, o4 T' [; G$ L( e( ^0 ~( i2 v8 p: i: d; G, ~5 h# ]& T# W; j
但这两块的增速,从今年开始明显都慢下来了——; l3 b% `0 t. c/ _" \& t) [
广告收入快跌破两位数增长;
$ y# ?5 _) ~- h+ s: I5 I) j, ]佣金收入则一直是个位数。8 X/ g: B" p3 m5 ~
5 j; ?! P r7 G为什么?$ p. K! y& }, T& {! ~8 ~8 j: R
' n1 e0 t7 |, C' _: V5 m j2 h1 y猫姐总结了三种可能:& d+ F; o4 h+ K2 s. N
, \4 R: [6 J0 _3 I/ P( j第一,TEMU模式变化 + 关税压力。
- A k3 Y7 D/ J, s# G: XTEMU从全托管变半托管,又遇上关税、贸易摩擦,海外增速没那么激进了。
- Q1 \9 c; p Q$ ?4 C! y4 @; Y' v% Q, H: E& }
第二,拼多多主动降佣金。
4 M, S3 Q- P. d/ J; h/ Y( p7 c去年就搞了“百亿手续费减免”“千亿商家扶持”,自己少赚了不少钱。
& H* j& J# X/ D6 P
9 K2 T$ R; V9 e第三,GMV本身没以前猛。/ J- P; ]% i& g# R5 Z
补贴力度变大了,但钱不是都能赚回来。3 ~6 }4 W& r8 d( D* q
. j# I( S8 ^8 v# E% z. ^
尤其 TEMU ,数据从来不公开,但关税和贸易战肯定会长期压在头上。) S8 }+ u. _" T# K" I* n. C
; O. k4 z+ f+ L2 S* {* c
所以说,拼多多业绩不再炸裂,也算在情理之中。
3 T8 ?% d! s2 t! ]8 k4 @4 A. ^, C
' {* z0 a* E9 k% L但真正让人震惊的,是它的赚钱能力。5 a$ g$ ]. c5 Q
* w9 d6 g5 @% a" o! K* x/ z——你敢信吗?
3 R$ G5 d! Y4 E4 s' d' Y1 e- H! }& @; D8 V* A1 _
拼多多毛利率 56.7%,净利率 27.1%。
7 a% ^5 @, p# q$ a; I* y) O: N0 W
就是那种:
3 Z& y6 I/ |9 S% R3 U* I; Y4 T) \3 a% K% l9 `3 X
100 块钱的生意,拼多多自己就能净赚 27 块。/ b3 K* T7 X+ g4 x( x
2 O0 g. y: i! X9 o7 t$ b
还有谁?) m+ |' @# L$ ~5 ^8 _( u T
7 l; w9 N8 a8 l6 Q8 H
去年拼多多赚了 1124 亿;+ M! C. p( {3 A+ q
今年前三季度又赚了 748 亿。
" G& p. A+ ]1 Z# u6 b/ n& T% a4 n
现金储备更夸张。# l* n* }. f" l6 p; M0 Y4 ?( L
: e9 G( A) e; u3 u% e截至 2025 年 9 月底,拼多多手上现金 + 短期投资高达 4238 亿!8 t; V5 s' }1 f. U a# ~7 z8 t
3 I; t \7 l9 G4 c
是什么概念?
8 q" }- G- n: t1 t8 U/ I) d3 \( {& q! i7 R% a( }
阿里:2246 亿
* i0 I/ I) A/ C+ l) J8 d京东:1253 亿
! k& Q( U$ o6 m4 w1 a/ o茅台:1869 亿
' l+ O% `' N3 O, t% [7 D# ~
m! c7 F1 O6 w- p6 G' E+ V2 }5 D拼多多吊打所有电商,甚至快赶上腾讯了。
( `1 }5 }1 _; x+ b: s
x* u9 O! ]& u1 a换句话说:5 p( R, {/ m4 q5 H. F* \
4 G$ s3 Q% E( n# B$ _7 o- R
拼多多是妥妥的现金奶牛,而且奶特别多。
& g+ u' B" `9 ]( n" I! ~
: }! s4 W% G8 r$ D* O但最让人摸不着头脑的是——
: A4 k+ N/ A% ~当阿里、京东在外卖、到家、支付、跨界乱战的时候……
8 o9 z' R% J; G/ W; M$ k+ u
# g! s( Q+ _# \: h拼多多除了主业 + TEMU,' X5 ]* s$ b; [& K/ g
就是一副“不想玩你们那套”的平静姿态。
9 g8 L/ |# | Z% a; w+ c' v' T. N/ G: R/ P5 x$ z# ]# z
现在这个大多数公司都在内卷的“垃圾时间”,
6 G+ Y S0 U0 l5 H% I4 |拼多多这种“不争不抢”的状态,1 \0 l4 [5 A2 x3 `
反而像极了“高手蓄力”。, \* p u0 b) d I
9 I+ o1 q7 V% G( P4 D' i6 ?' s% ?
|
|