全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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4 s) T) M" Y# u5 }+ V没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

( T$ C* u) {( i3 O5 c) ?你说市场懵不懵？
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3 z& L) G# t1 L( T! J3 `, k1 S先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
8 o8 y( s2 M7 ]! g8 e$ F日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
% K; L7 L1 V6 R0 VA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
, _7 [( V( t0 q  f6 o5 Z截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

9 X: s. x' `9 L# I从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
; G6 v( t- t) `8 b4 H1 {# ?零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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+ J  @3 n8 ^, E$ p这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

) o  U, k, R/ U) _0 f但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。

啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
- O* A$ U( R. U, D0 s' @$ h还不如日元套息规模大。
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( @% u+ U7 n- d2 C' n再回到日本这次加息本身。
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今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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  l  X9 M  s4 P; E3 x而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
' P5 P* [- s9 y+ s+ }1 l/ i' @- X: s今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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$ \9 V$ m% l% E0 u0 W% n2 _" Y反观A股，说实话影响不算大。
4 [; Q( \( V% {  U外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
% i0 A  {! z! U# U; r全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

) z* t5 F4 i: ^) Z0 ^1 ^! e说白了，三点原因。
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0 \6 X1 K8 X8 H: b第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
4 x" E% f- A/ k0 G/ E从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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0 Z9 k6 _* s+ B8 E3 g+ {第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
" X. w% u/ S( A1 b美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
' B- {# x+ K0 v% z- U而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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9 ~9 M1 l8 x9 f* N那对市场的影响呢？
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3 k" L0 O0 [: O% W简单总结三点：

+ L3 H* u0 i8 |2 }$ `6 I& o9 D4 ^第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
. s$ v. J3 g1 p) w第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？
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- A/ F: @5 a+ A0 O股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
/ L1 ?/ u4 u: y" {A股更多还是看基本面和长期国运。
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外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

/ o$ R* R( V0 w! q2 H但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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" F- e4 v' C* }# M) t1 f7 `至于普通人，最直观的感受就是——
* W1 F- K7 Z  M* F) n去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

  A$ l3 T' `. `日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
  a4 v0 o% L, l无限印钱的时代，基本宣告结束。

! p4 Q/ q. v5 u9 F8 X6 ~当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
5 T4 `7 ^0 ]# g1 j  |而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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0 q- o6 J' q# t9 b高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
4 b5 L6 w0 X1 G这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

5 U& c$ r; P% d, c/ i所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好