股价狂飙，业绩跳水：珍酒李渡的“牛市啤酒”豪赌能成吗？

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8月5号，珍酒李渡甩出了一份“业绩预警”。公司预计2025年上半年收入只有24亿到25.5亿元，同比直接砍掉了将近四成，净利润也跟着掉了两成多。这可是它自2023年挂着“港股白酒第一股”光环上市以来，最差的一份成绩单。

有意思的是，业绩下滑这么惨，股价却完全不走寻常路——8月股价逆势大涨了快30%，市值冲破290亿港元。支撑股价的逻辑不是白酒，而是他们最近推出的一款叫“牛市-NEWS”的“超级啤酒”，靠着噱头把投资者的眼球牢牢抓住。

, V1 E& J( }0 _7 l# N换句话说，市场是在赌它能不能靠啤酒开辟第二增长曲线。但问题是，中国啤酒行业早就是红海了，珍酒李渡作为后来者，真有可能杀出一条血路吗？

白酒行业的寒冬来了

其实，不止珍酒李渡，整个白酒行业这两年日子都不好过。很多酒企上半年业绩都下滑，哪怕是“白酒一哥”贵州茅台，净利润也只有个位数增长，是近10年来最差的一次。像金种子酒，甚至直接预亏。

中国酒业协会的数据也很扎心——今年上半年六成酒企利润下滑，库存周转天数飙到900天。简单来说，酒卖得越来越慢，仓库里堆满货。
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珍酒李渡的问题也逃不掉：一边是业绩下滑，一边是库存压力。比如它的核心单品“珍十五”，线上线下价格乱成一锅粥，原价1200的酒，电商平台到手价只要399元，批发价甚至跌到275元，直接“倒挂”。与此同时，它的库存从2020年的17亿多涨到2024年的75亿，存货周转天数拉到855天。货压在酒窖里睡大觉，渠道卖不动，危机就摆在那。
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, o6 d( Y1 L. i6 N5 y炒作金句、奇葩招商，反而弄巧成拙

& R, R6 u" I! p2 ]0 u除了产品问题，珍酒李渡的营销也饱受争议。董事长吴向东最近在视频号上很活跃，搞了40多条短视频，金句不断——什么“酒企搞自动化就是发疯”“酒不是好东西，但没有比酒更好的东西”……这些话确实能博眼球，但也让人觉得有点不接地气。
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8 }) o! {% u; p2 q: C! n新品“大珍·珍酒”也没少折腾：招商政策是经销商交30万货款+3万保证金还能获赠公司股票，但有个“100箱”的隐形门槛。有人贷款去凑额度，但行业内质疑声很大，说这做法擦边“商业贿赂”。更讽刺的是，天猫旗舰店显示这款酒销量只有2件，所谓的“抢购热销”成了笑话。

8 M8 r  k3 B; ?9 P* v# V- ^! ]再说年轻化战略。别的酒企都在搞低度果味酒，贴近年轻人口味，珍酒李渡却请了姚安娜当“申遗大使”。问题是，白酒的主要消费者根本不是Z世代，25-35岁人群在白酒消费里不到18%，这群人更喜欢江小白、梅见这种社交属性强的酒。打“年轻化”牌，基本没打中靶。

% b5 J; n. p& e1 J豪赌“牛市”啤酒，能走出来吗？
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8月初，吴向东在视频号上官宣：珍酒李渡要推出一款叫“牛市-NEWS”的高端啤酒。他说这款啤酒研发了三年，名字花了5万块买来的，定位是“悦人悦己的生活方式”。售价也不便宜——88元一瓶，团购价60元。
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这其实不是他第一次接触啤酒。早在2018年，他就通过金东投资入股了辛巴赫精酿，辛巴赫这几年销量还不错，主打20多元一瓶的产品。吴向东大概是看到了机会，想自己单干。

. |2 I8 s5 W5 j1 @% x; X4 W' {' _+ f不过问题来了，88元一瓶的啤酒在市场上属于天价，能消费得起的人群很有限。行业分析师觉得，这种定价更像是先炒话题，制造高端人设，后续可能会再推平价款走量。
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写在最后

# `1 O( ~3 j* e/ B" j. O0 R7 R总结一下，珍酒李渡现在就是典型的“两难”：白酒主业下滑严重，库存堆积如山，营销又频频翻车；啤酒跨界看似有想象力，但定价太高、市场竞争激烈，能不能做起来完全未知。

# l& o1 A8 n$ c# j+ w/ N股价这波大涨，说白了是市场在炒故事，是真转型还是一场豪赌，还得看接下来“牛市”啤酒能不能真正打开销路。
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风吟月

珍酒李渡现在这路数，感觉有点靠嘴上功夫撑场面。白酒卖不动，啤酒又定这么个离谱价位，想圈年轻人结果对不上口味。股价炒一炒容易，销量才是硬道理。

雨落梧

这珍酒李渡现在有点像骑虎难下，白酒主业跌得这么狠，库存堆得满仓，股价却靠啤酒炒概念上去，感觉像在赌运气，能不能翻盘还得看销量支不支持得住。